下跌主因是市场信心不足看好成长股放弃周期股

下跌主因是市场信心不足 看好成长股放弃周期股

北京启明乐投资董事长李坚：　　[ 我们挑选的成长股要求营业收入增长要在20%以上、净利润增速要在40%以上，其实这样的个股在市场上不到10%。一般一家企业的高成长期会持续1~2年，这段时间就是我们重点要做的 ]　　“我12年前炒股，上证指数都有2200点，现在却连2000点都不到。”6月28日，北京启明乐投资管理有限公司董事长李坚在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。　　他认为，尽管短期来看还不能确定1800点是市场底部，但中长期来看，现在的点位肯定不是顶部区域，而很可能是大的底部区域。选择股票要选代表未来经济发展方向的成长性个股，而一些大周期已过的个股，则不考虑介入。　　《财商》：你认为本轮下跌，主要是由钱荒造成的吗？　　李坚：本轮下跌是由钱荒以及资本市场的信心不足造成的。我12年前炒股，上证指数都有2200点，现在2000点不到。房地产行业已经形成赚钱效应，但是股市没有，这主要还是由制度和信心造成的。　　钱荒只是在短期内加剧了供需不平衡，现在市场没有多少场外资金进来，场内资金在春节之后基本上也都是远离周期股，去寻找成长股。成长股的估值比较高，未来会出现分化，比如中报业绩不达标以及纯概念的个股就会下跌。真正符合未来发展趋势的成长股还是会处于上涨中。　　《财商》：你认为短期会反弹吗？　　李坚：应该说概率是有的，但是1800点确定为底部还是有困难的，就是说，站在指数角度来看，以后有可能还会跌破1800点。银行股基本上有初步的止跌迹象，但是要实现逆转还是需要时间。　　《财商》：中长期，你怎么看股市？　　李坚：中长期不是特别悲观，现在的点位肯定不会是顶部区域，可能是大的底部区域，接下来就要看政府制度改革。在经过钱荒之后可能会引发银行的让利、支持实体经济，这些都是有利于实体经济发展的。中国有可能会在暴跌之后进入慢牛行情。　　我们挑选的成长股要求营业收入增长要在20%以上、净利润增速要在40%以上，其实这样的个股在市场上不到10%。一般一家企业的高成长期会持续1~2年，这段时间就是我们重点要做的，但如果这段时间过去了，我们就去找其他成长股。　　总之，我们挑选股票的标准就是业绩要好。这样才会比较安全，跌时重质，下跌的时候质量越好的股票跌得越少。　　《财商》：中报即将公布，你看好哪些板块？　　李坚：还是看好受益转型、有明确业绩增长预期的科技、医药、环保类板块，这些板块在大跌中跌幅相对有限。与此同时，我们认为包括煤炭、水泥等周期性板块不具备中长期投资机会。　　我们喜欢符合经济发展前景的成长股，对于钢铁这样的周期性板块，我们团队已经10年没有做过，钢铁10年前低估值，现在还是低估值，未来预计也不会有大的改变。对于这些大行业，我们基本上已经放弃投资了。　　《财商》：你们看中的成长股，一般估值都挺高的吧？　　李坚：高成长总是对应高估值，关键要防范伪成长股，以及成长股达到一定的阶段。比如苏宁以前也是典型的成长股，但是成长高峰过去，股价表现就很差。成长股现在也是鱼龙混杂，投资者要寻找真正有价值的成长股。　　《财商》：你怎么看待IPO重启？　　李坚：IPO必然是要重启的，主要是看能不能有制度性的改革，如果又是圈钱，那肯定不行。我是希望可以对大小非进行约束，并加大对造假公司的惩罚力度。　　目前的问题是企业上市时候的价格太高，常年圈钱，造成市场供给大、需求小。　　《财商》：基本上你比较看好中小板和创业板的个股，而不看好主板的个股？　　李坚：大盘中的不少个股，尽管价格很低了，但我们在未来3~5年内都不会再去投资，比如一些航运类个股。中国靠外贸拉动经济在未来3~5年内都很难实现。内地的股市会像香港市场，有些股票会一直都在三五元起不来，比如煤炭、黄金等行业的个股。这些行业的周期发生改变需要5~10年，短期是看不到，所以即使超跌反弹我们也不会买。　　《财商》：目前时点，你对投资者有什么建议？　　李坚：建议投资者不要过分悲观，必须看清时代的发展，中国经济30年大改革周期已经开始。对于处于下行周期的行业不建议补仓，要完全等解套也很难了。

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