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【资讯】上涨行情需修正传统行业觅真金

发布时间:2020-10-16 23:44:08 阅读: 来源:茶壶厂家

上涨行情需修正 传统行业觅真金

多空论剑   虽然少数创业板股票仍在持续上涨,但是本周沪综指出现震荡走势。受访私募认为,当主板和创业板走势出现较大剪刀差时会得到修正。主板很多股票已经消化了负面因素,安全性较高。   当前时点上证综指向下风险不大。创业板市盈率有51倍,泡沫肯定是存在的,但是击鼓传花还在进行中。对周期类股,要多研究、少动手。现在应当开始做功课,准备在传统行业中掘金,在中小盘股票之外另辟蹊径。   寻传统行业改善股   中国证券报:对A股市场走势作何判断?上证综指与创业板的分化是否存在修复的可能?   蒋彤:我们以选股为主,只要不是利率高企的年份,我们坚信选股能够获得回报。目前,资金面比较宽松,人民币国际化走得很坚定。   一般而言,当主板和创业板走势出现较大剪刀差时会得到修正。主板很多股票已经消化了不少负面因素,我们正在评估这类股票的投资机会。越来越多的迹象表明,主板安全度已经较高,当然银行股可能会受到不对称降息的冲击。我们在等待政策信号明朗。   中国证券报:分化走势背后的逻辑是什么?   蒋彤:2月以来,我们一直在考虑“为什么中国GDP降了1个点,企业盈利降了很多?”在经济转型期,不能只盯着GDP.GDP是交易总额的概念,大部分企业是靠交易额获利的,当交易频率放缓,他们的盈利会很快恶化。只有产品好、能提升利润率并且周转快的公司,其利润才不会受到宏观大势的影响。这样的公司不多,自然会被市场冠以高溢价。这是结构性牛市和市场分化的背后逻辑。   中国证券报:压制创业板指进一步走高的因素有哪些?   蒋彤:成长股溢价是有道理的。政策支持的七大新兴产业 ,基本都在扎实的成长过程中。如果创新停止、业绩明显低于预期,相关股票就会出现风险。如果能够找到景气初期、估值合理的股票,就能做到业绩独立于大盘 .   中国证券报:很多资金都在追逐热门概念,对此有何看法?   蒋彤:一些创业板涨幅很大的股票实际已是“大白马”,2013年市盈率都在40倍至50倍,如果他们的成长性不足以支撑市值增长,我们就不主张买入。   没必要把所有的资金都压在热门股上,在传统产业中,供应端改善的公司有很多,包括农药、氨纶、纺织制造都有不错的表现,这都证明传统产业并非没有机会,深度挖掘传统产业股或许是接下来获得超额收益的主线。   中国证券报:对于金融、地产以及水泥等板块怎么看?   蒋彤:我们一直关注金融、地产板块,坚持以实业投资的观点来看待公司,用实业投资的定价比照股票市值。当然我们会关注政策环境和各家公司是如何适用的,从中选取常胜者。   中国证券报:市场有何值得关注的投资方向?   蒋彤:经济转型期,如果仅仅看上证综指会比较沉闷。目前市场上存在大量低估值股票,其中不乏从实业投资角度看都非常便宜的股票,比如纺织、地产、银行、机场等。从这个角度看,市场比较安全。   代表经济转型的七大战略新兴产业值得重视并花大力气研究和挖掘。哪怕是经济不好,但在这些方向,总有很多股票值得关注。我们比较看好半导体、军工行业。   股市风格难切换   中国证券报:对上证综指、创业板指的走势如何判断?   赵袭:当前时点,上证综指向下的风险不大。理解当前市场走势要看三个方面:第一,当前宏观经济面氛围最适合股票投资。股市是讲预期的,很多股票的上涨是由预期决定,预期不断向好,股市就会走好。中国经济复苏态势不佳,但是有复苏预期。第二,当前原材料价格下跌明显,通胀问题在半年内甚至一年内,都不是大问题,在此情况下,货币是宽松的,流动性是充沛的,这对股市来说是利好的。第三,市场尽管有很强烈的套现行为,但是中小板 、创业板的持续上涨带动了人气,产生赚钱效应,这会带动市场走强,从而吸引资金入场。   中国证券报:既然说股市没有向下的理由,那么有何办法判断市场到了顶部区域?   赵袭:创业板现在估值有51倍,市场的泡沫肯定是存在的,但是击鼓传花还在进行中。创业板何时见顶,我们无法预测,但是有三个因素可以参考。第一,若创业板有二三十只股票同时跌停,行情即宣告结束;第二,IPO开闸,批量上市出现,会对创业板带来冲击;第三,7月解禁潮压力非常大,影响不容忽视。   中国证券报:目前市场热议风格切换问题,你认为能否实现?   赵袭:关于二八切换的问题,最近两三年都在谈论,但一直未切换成功,我们一直在关注用电量等经济大周期复苏指标。同时,化工、钢铁等行业仍然在艰难去产能、去库存,我们仍然没有看到转向周期性股票的指标变好。总体上,经济没有出现明显走好信号之前,谈风格切换的问题还为时尚早。   中国证券报:在这种大背景下,选股的逻辑是什么?   赵袭:要选择成长空间大、景气度高、穿越周期的行业。这些板块确实已经涨得很多,但应该看得远一些,比如环保、数字城市等,总体上我们会坚定持有。需要指出的是,投资者需要对这些涨得太多的股票判断其成长价值,并结合自身的理念和风格,切勿盲目跟风。   对周期类股票,多研究,少动手。在贸易保护主义盛行、需求整体低迷的背景下,周期股明显复苏仍具不确定性。未来1至3年,周期类股的表现会非常好,现在应当开始做功课,准备在传统行业中掘金,在中小热点股票之外另辟蹊径。   中国证券报:在当前市场环境下,有何看好的板块?   赵袭:现在的经济形势和市场情绪下,出现结构性行情还是主旋律,代表新经济的股票持续上涨,传统周期股票按兵不动,需待7月再下结论。   我们对创业板股票的走势维持谨慎态度,留一半清醒,等待“右侧”作出对创业板获利了结的时机。传统行业中,让人感觉踏实的还是银行股,尽管难现过去那样的高速成长,但如果有15%的增长,还是很不错。经济转型期,需要银行助力。   上海鸣玺投资管理有限公司总经理   赵袭   上海景林资产管理有限公司合伙人   蒋彤   一般而言,当主板和创业板走势出现较大剪刀差时会得到修正。主板很多股票已经消化了不少负面因素,我们正在评估这类股票的投资机会。越来越多的迹象表明,主板安全度已经较高。

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